Luego de que en Costa Rica la Sala Constitucional allanara el camino para la reforma fiscal en el Congreso, el precio del dólar respecto a la moneda local dejó de subir, y se reportaron reacciones positivas en las perspectivas de riesgo.
El pasado 23 de noviembre la Sala IV emitió su fallo, por lo que el proyecto de ley tiene el camino libre para avanzar con mayor celeridad durante las próximas semanas en la Asamblea Legislativa.
El alto costo de la energía y el déficit fiscal son dos de los problemas que "quitan el sueño" a las empresas en Costa Rica, que enfrentan además un escenario político incierto, a pocas semanas de la segunda vuelta electoral.
A un mes y medio de la esperada segunda vuelta electoral, en un ambiente político y económico complejo, los empresarios costarricenses apuntan a un año difícil en materia de generación de empleo y atracción de nuevas inversiones.
Los ciudadanos están a dos días de elegir un nuevo gobierno sin que se hayan discutido los temas prioritarios para el país, pese a que algunos de ellos requieren atención urgente y una profunda discusión nacional para buscar su solución.
EDITORIAL
Por Diego Fernández Montero
En Costa Rica los ciudadanos están a las puertas de elegir un nuevo gobierno sin que se hayan discutido los temas prioritarios para el país, pese a que algunos de ellos requieren atención urgente, y una profunda discusión nacional para resolverlos. [GRAFICA caption="Clic para interactuar con la gráfica"]
Fitch Ratings cambió de estable a negativa la perspectiva, debido a la "menor flexibilidad del país para financiar sus crecientes déficits presupuestarios y la carga de la deuda pública, así como el estancamiento institucional persistente que impide avanzar hacia una reforma fiscal."
EDITORIAL
A Costa Rica se le acaba el tiempo. La decisión de Fitch Ratings de reducir desde estable a negativa la perspectiva de la calificación de la deuda soberana refleja el grave problema que enfrenta el país y permite entrever que, en un plazo no muy largo, la agencia calificadora podría rebajar la misma calificación, actualmente en la categoría BB.
Excesiva liquidez en el sistema financiero, créditos en dólares al alza, creciente déficit fiscal y un entorno global menos favorable complicarán el camino lo que resta del año y en 2017.
El documento "Revisión Programa Macroeconómico 2016-2017" del Banco Central de Costa Rica señala esos cuatro elementos como los principales factores que podrían afectar de forma negativa el desempeño económico general.
Fitch Ratings señala que el contexto externo relativamente favorable no será suficiente para que los países centroamericanos mejoren sus calificaciones de crédito, que se mantendrían estables pese a los problemas fiscales.
Del reporte de Fitch Ratings:
Nueva York Fitch-22 de octubre 2015: Es poco probable que los vientos externos a favor conduzcan a una mejora significativa en la calidad crediticia de América Central, dice Fitch Ratings en un informe especial. Mientras que las finanzas externas y la inflación en toda la región se han beneficiado de la recuperación de Estados Unidos y los precios más bajos del petróleo, las perspectivas de crecimiento, las finanzas públicas y las cuestiones estructurales es más compleja. No obstante, el nuevo contexto externo podría ser un factor de estabilidad en las tendencias de crédito en la región, especialmente teniendo en cuenta el sesgo negativo de calificaciones en los últimos años. Actualmente, sólo un país (Costa Rica) tiene una perspectiva negativa.
A pesar de haberse reducido respecto al 2013, el Fondo Monetario Internacional insiste en que el déficit fiscal sigue siendo la piedra en el zapato que impide a la economía alcanzar su máximo potencial.
Del comunicado del Fondo Monetario Internacional (FMI):
Conclusiones Preliminares de la Misión de la Consulta del Artículo IV de Enero 2015.
Costa Rica se recuperó rápidamente de la crisis mundial de 2008-09, pero el ritmo de crecimiento se está desacelerando y persisten las vulnerabilidades macroeconómicas, principalmente la débil posición fiscal. Después de caer en 2009, el PIB aumentó en 2010-12. Desde entonces, el crecimiento se ha moderado debajo de su potencial, con este último también en una tendencia a la baja. El estímulo presupuestario anticíclico impartido en 2009 empujó el déficit por encima del 5% del PIB en 2010 (principalmente a través de un aumento de los salarios y transferencias). El déficit ha ido aumentando aún más desde entonces, colocando la deuda pública/PIB en una trayectoria ascendente insostenible. Un tipo de cambio relativamente inflexible ha contribuido a vulnerabilidades asociadas a la dolarización en el sector financiero.
Aunque el producto aún se mantiene en su nivel potencial, las perspectivas económicas del país no son tan alentadoras dado el debilitamiento de los fundamentos económicos.
El comunicado de Fondo Monetario Internacional (FMI):
Costa Rica: Conclusiones Preliminares de la Misión de la Consulta del Artículo IV de 2014
Esta nota resume las conclusiones y recomendaciones preliminares de la misión del FMI que visitó Costa Rica del 28 de octubre al 10 de noviembre para llevar a cabo la consulta del Artículo IV correspondiente a 2014. La misión agradece a las autoridades de Costa Rica por la calidad y la franqueza del diálogo, y por su cooperación y hospitalidad.
Costa Rica podría tener un déficit fiscal mayor al 4,8% estimado por el Banco Central para este año, llegando a 5,1% del PIB.
De acuerdo con el Programa de Estudios Fiscales de la Escuela de Economía de la Universidad Nacional de Costa Rica, esta proyección se basó en que los ingresos tributarios totales aumentarían un 8,7%, tomando en cuenta una menor recaudación de renta y del impuesto en aduanas (dada una caída en las importaciones) y, además, un incremento de los gastos totales del 11,5%.
Según Aldesa, el elevado déficit fiscal de Costa Rica, con gastos que crecen más rápidamente que los ingresos, obligarían al gobierno a acudir al mercado de capitales.
Debido al comportamiento reciente de algunos factores que inciden en las tasas de interés, Aldesa considera que existe la posibilidad de que éstas tiendan al alza en los próximos meses.
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