El gobierno panameño colocó $550 millones deuda soberana en el mercado internacional, con vencimiento en 2050 y rendimiento promedio de 4,92%.
Según información de las autoridades del país, los recursos captados servirán para financiar parcialmente el plan de inversiones contempladas en el Presupuesto General del Estado para la vigencia fiscal 2018.
El año pasado los gastos corrientes del Gobierno Central alcanzaron $6.712 millones, un 8,5% más que en 2016, mientras que los gastos de capital sumaron $3.730 millones, 6,4% del PIB.
Del comunicado del Ministerio de Finanzas:
A diciembre de 2017, los ingresos totales del Gobierno Central (GC) fueron B/. 8,623 millones de dólares, lo que refleja un incremento importante de 11.5%, casi el doble en comparación a los resultados de 2016, informó el Ministerio de Economía y Finanzas en su informe preliminar del Balance Fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) correspondiente a 2017.
La calificadora elevó de estable a positiva la perspectiva y reafirmó la nota Baa2 grado de inversión, argumentando que el crecimiento económico seguirá al alza y por encima de sus pares.
Del comunicado de Moody's:
Nueva York, 29 de septiembre de 2017 - Moody's Investors Service ha confirmado hoy la calificación de emisor y bonos senior no garantizados del Gobierno de Panamá en Baa2. Además, la perspectiva cambió a positiva de estable.
Los que enfrentarán dentro de tres años el mayor riesgo de insostenibilidad fiscal son El Salvador y Honduras, seguidos de Costa Rica y, con menor riesgo, Nicaragua y Panamá.
Del apartado "Panorama Económico" del V Informe del Estado de la Región 2016:
Con los datos disponibles para el sector público no financiero de Costa Rica, El Salvador, Nicaragua y Panamá, y del Gobierno Central en los casos de Guatemala y Honduras, se analizó la sostenibilidad de la deuda con base en el modelo desarrollado por Deshon (2013).
Por primera vez en nueve años la Reserva Federal subió en 0,25% el rango para la tasa de interés de referencia, dando inicio a un proceso gradual de ajustes que encarecerán el crédito.
Después siete años con tasas de interés en niveles mínimos históricos, las señales de recuperación que ha dado la economía estadounidense llevaron a la Reserva Federal a anunciar el primer ajuste al alza en las tasas de los fondos federales, principal referencia para la estructura de tasas de interés en Estados Unidos y el mundo.
Fitch Ratings señala que el contexto externo relativamente favorable no será suficiente para que los países centroamericanos mejoren sus calificaciones de crédito, que se mantendrían estables pese a los problemas fiscales.
Del reporte de Fitch Ratings:
Nueva York Fitch-22 de octubre 2015: Es poco probable que los vientos externos a favor conduzcan a una mejora significativa en la calidad crediticia de América Central, dice Fitch Ratings en un informe especial. Mientras que las finanzas externas y la inflación en toda la región se han beneficiado de la recuperación de Estados Unidos y los precios más bajos del petróleo, las perspectivas de crecimiento, las finanzas públicas y las cuestiones estructurales es más compleja. No obstante, el nuevo contexto externo podría ser un factor de estabilidad en las tendencias de crédito en la región, especialmente teniendo en cuenta el sesgo negativo de calificaciones en los últimos años. Actualmente, sólo un país (Costa Rica) tiene una perspectiva negativa.
Con la excepción de las mejoras constatadas en Nicaragua y Honduras, en el resto de los países del istmo los problemas en las finanzas públicas van desde los latentes en Panamá y ya serios de Guatemala, hasta los graves de Costa Rica y El Salvador.
Del reporte "Perfiles Macrofiscales: 4ta. edición", del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales (Icefi):
Fitch Ratings mantuvo la calificación BBB con perspectiva estable, anticipando los efectos positivos de la ampliación del Canal sobre el sector logístico y el desempeño económico general.
Del comunicado de Fitch Ratings:
Fitch Ratings ha afirmado la calificación en moneda extranjera a largo plazo de Panamá y en moneda local de las calificaciones de emisor por defecto en 'BBB'.
Expertos advierten que el acelerado crecimiento del gasto público podría tener implicaciones negativas si cambian las condiciones del entorno económico.
Luego de que el Ministerio de Economía y Finanzas elevara el tope del déficit fiscal del sector público no financiero a 4,1% al cierre de septiembre de 2014, ya se presentaban importantes diferencias entre ingresos y egresos, resultando en un déficit de $2.070 millones.
La carga tributaria promedio para la región es del 13,4% del PIB, mientras que el gasto público promedio registra un crecimiento del 18,7% en 2013 al 19,2% al finalizar el 2014.
De la Introducción del reporte Perfiles Macrofiscales de Centroamérica, del Instituto Centroamericano de Estudios Fiscales:
La situación fiscal de Centroamérica se ha agudizado en los últimos meses, debido principalmente a una carencia estructural de recursos suficientes para hacer frente a las necesidades de la población centroamericana y concretar muchos de los compromisos asumidos por los gobiernos.
La ley de moratoria de impuestos aprobada recientemente incluye varias modificaciones relacionadas a las finanzas públicas, a los aportes del Canal e incluso exenciones para el sector agropecuario, pecuario y acuícola.
La aprobación de la ley de moratoria de impuestos trajo consigo modificaciones que avalan al Estado no solo a incrementar su nivel de endeudamiento como proporción del PIB, sino que también incluye ajustes fiscales como el hecho de que "... en el caso de que los aportes de la Autoridad del Canal (ACP) sean menores al porcentaje indicado en el numeral 2 del artículo 3 de la Ley del Fondo de Ahorro de Panamá, que es 3.5% del Producto Interno Bruto (PIB), que este año podría alcanzar los 47,459 millones de dólares, la diferencia sería pagada con deuda.... Esto quiere decir que los recursos económicos que no aporte la ACP serán asumidos por el sector público no financiero (SPNF)."
La Asamblea Nacional aprobó elevar el límite máximo permitido para el endeudamiento del Estado a 4,1% del PIB, superior al 3,9% solicitado inicialmente por el Ejecutivo.
La Asamblea modificó el proyecto que inicialmente contemplaba elevar el límite del déficit fiscal del 2,7% al 3,9%, para llevarlo hasta un 4,1% del PIB.
"... Esto significa que, en el conjunto de 2014, el Gobierno podrá gastar alrededor de $1,945 millones más de lo que ingrese, unos $95 millones adicionales a lo previsto en el texto avalado en primer debate."
Economista recomiendan disciplina fiscal para enfrentar mejor el entorno económico de los próximos años y evitar elevar el riesgo crediticio ante el creciente endeudamiento del Estado.
La reciente emisión de bonos de deuda estatal por $1.250 millones realizada en el mercado internacional y el consecuente incremento de la deuda pública total deberían ser un llamado de atención para el gobierno, que deberá ser capaz de mantener en niveles adecuados la relación entre la deuda y el Producto Interno Bruto de Panamá.
Fitch Ratings señala como una debilidad recurrente de la política fiscal panameña el incumplimiento en el límite de crecimiento de la deuda como porcentaje del PIB.
La combinación de un crecimiento más lento -aunque aún envidiable- y el deterioro fiscal en 2014, podrían revertir una tendencia de descensos consistentes de la deuda pública. Sin embargo, la carga de la deuda de Panamá se mantiene apenas ligeramente por debajo de la mediana de 40% del PIB que tiene el promedio de los países con calificación "BBB".
Al mismo tiempo que aumenta el gasto social y posterga la eliminación del subsidio a la electricidad, el gobierno de Varela solicitará elevar el tope legal del endeudamiento del Estado a $1.756 millones.
La solicitud formal a la Asamblea Nacional será realizada por Dulcidio De La Guardia, Ministro de Economía y Finanzas, quien atribuye la decisión de pedir el ajuste al "...tamaño del déficit fiscal registrado en el primer semestre de este año.
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