Las modificaciones realizadas a los Reglamento sobre Financiamiento de Infraestructura y de Titularización permiten ahora crear vehículos de inversión para financiar proyectos de obra pública.
Estos vehículos de inversión pueden utilizarse con dos fines: para desarrollar la obra o para titularizar su uso o explotación. Con la modificación a los reglamentos, se podrán desarrollar obras de infraestructura sostenibles por sí mismas, sin necesidad de intervención estatal.
Accesos directos a plataformas de negociación y la elevación de 5% a 8% el impuesto a los fondos de inversión son algunas de las modificaciones que contempla el proyecto de ley.
El borrador del nuevo proyecto de ley, propuesto por el Consejo Nacional para el Desarrollo del Mercado de Valores, será sometido a consulta pública de los sectores bursátil y financiero a partir de ahora hasta el 31 de enero de 2014.
En los últimos once meses, cuatro proyectos han capturado $37 millones por medio de esta mecanismo.
Municipalidades y colegios son algunos de los que han utilizado, de forma exitosa, la figura de la titularización de flujos de efectivo para financiar sus proyectos.
Así se desprende de los datos de la Bolsa de Valores de El Salvador, que anunció que a la fecha se han financiado más de $37 millones por medio de esta figura.
Comprometer ingresos futuros y no los activos tangibles es una buena opción para el financiamiento de inversiones, capital de trabajo, o reestructuración de deudas.
La titularización de flujos futuros es el instrumento que utilizó el Liceo Francés para realizar la primera titularización para obra por medio de la Bolsa de Valores de El Salvador.
Utilizando esta figura, la entidad acudió al mercado a colocar sus títulos y así levantar el capital necesario para la ampliación de sus instalaciones educativas.
Pese a la crisis financiera internacional, durante 2010 los activos han crecido 8% en dólares, y la cantidad de inversionistas aumentó 10%, llegando a 33.432 cuentas-clientes.
Entre las opciones que ganaron mayor cantidad de inversionistas destacan los fondos accionarios, que reaparecieron entre las alternativas de inversión y cuentan actualmente con más de 200 inversionistas adeptos.
Los inversionistas institucionales dispondrán de la oportunidad de diversificar portafolios hasta ahora compuestos de papeles del Estado.
Invirtiendo en titularización de obra pública, las operadoras de los fondos de pensión podrían ofrecer mejores rendimientos a sus asociados, ya que los proyectos de esa índole normalmente ofrecen premios por encima de las curvas soberanas.
La implementación de este mecanismo en Costa Rica, considerado la mejor opción para el financiamiento de obra pública, sigue frenada.
El tema de la titularización de obras públicas vuelve a ponerse sobre el tapete, a la luz del anuncio del Ministro de Turismo del próximo gobierno costarricense, Carlos Ricardo Benavides, de la decisión política de construir un Centro Nacional de Convenciones, para financiar el cual indicó que la titularización por oferta pública del proyecto sería la mejor opción.
Si el proceso de titulización no vuelve a ponerse en marcha, se prolongarían las presiones sobre el financiamiento bancario, disminuiría el crédito, y los bancos centrales y los gobiernos tendrían que continuar cubriendo esas brechas.
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