Análisis de la coyuntura especial que vive el mercado de capitales panameño, de la confianza amenazada por algunos descalabros financieros, y de la oportunidad de realizar los cambios estructurales necesarios.
El artículo en Martesfinanciero.com reseña en relación a los tres episodios que han conmocionado la plaza financiera panameña en las últimas semanas: "Los hechos estremecen al sistema financiero y ponen en alerta a los agentes del mercado.
En Panamá reportan que los $15 millones en activos recuperados en el proceso de liquidación forzosa de la casa de bolsa Financial Pacific cubren apenas el 70% del total invertido por los clientes.
Los problemas en el mercado de valores panameño siguen, y ahora es la junta liquidadora del puesto de bolsa Financial Pacific la que brinda malas noticias a los clientes de la empresa.
Declararon de plazo vencido una emisión de $4 millones que formaba parte del plan de reestructuración de las emisiones de bonos y valores negociables de la financiera La Generosa.
El plan de reestructuración de la financiera que dirige el empresario José Luis Ford no logró concretarse y ahora los tenedores de los bonos y valores negociables emitidos por la financiera La Generosa deberán esperar hasta la liquidación de las garantías administradas en un fideicomiso para recuperar su inversión.
El 18 de diciembre el Ministerio de Hacienda subastará en el mercado de valores local $25 millones en Letras del Tesoro a plazos de 100, 340 y 352 días.
Del comunicado de la Bolsa de Valores de El Salvador:
MONTO INDICATIVO GLOBAL:
$25.000.000
Inversión mínima de $10.000
Denominación de $100.00 y sus múltiplos
Serie - Tasa de referencia - Plazo/Días - Vencimiento
El fin de la película es incierto para compradores de apartamentos, instituciones financieras, proveedores e inversionistas, acreedores por más de $65 millones del centro turístico y residencial en Panamá.
Si el mercado inmobiliario panameño ya era señalado por la relativa facilidad con que los desarrolladores incumplen sus promesas, el caso R.G. Hotels demuestra la necesidad imperiosa de fortalecer los procesos de due diligence previos a cualquier inversión en este sector.
Los efectos de la quiebra de R.G. Hotels van más allá de las pérdidas que enfrentarán sus inversionistas, y se señalan defectos en el mercado bursátil más dinámico de Centroamérica.
Hasta qué punto la Superintendencia del Mercado de Valores es parte responsable de los efectos negativos que tendrá la quiebra de R.G. Hotels es uno de los argumentos que sostienen los abogados defensores de los inversionistas extranjeros de la empresa en quiebra.
La Superintendencia del Mercado de Valores trabaja en una propuesta para que las emisiones de títulos de deuda que se registren en el mercado panameño tengan de forma obligatoria una calificación de riesgo.
La iniciativa de las autoridades del mercado de valores panameño surge días después de la quiebra de la empresa panameña RG Hotels, que en 2012 emitió bonos de deuda sin calificación de riesgo, dejando ahora desprotegidos a los inversionistas que adquirieron esos títulos.
Acciones y títulos de deuda privados lideraron las emisiones registradas en la bolsa de valores entre enero y octubre de este año, que crecieron un 64% respecto a lo registrado en todo 2014.
Las ventajas que ofrece el financiamiento bursátil en un mercado de valores con características como las que tiene el panameño atraen a las empresas locales y extranjeras, que han incrementado el número de emisiones, tanto de acciones como de títulos de deuda y otros instrumentos.
Anunciaron un convenio que permitirá a los inversionistas salvadoreños y panameños comprar títulos en la bolsa del otro país sin necesidad de que estén inscritos en ambos mercados.
Las autoridades bursátiles anunciaron que el convenio implica que cada uno reconozca la jurisdicción del otro, permitiendo que un "... inversor salvadoreño pueda ordenar a su casa comprar el título solicitado directamente en el sistema bursátil panameño y depositar el dinero en el custodio de Panamá."
17 emisiones por $958 millones, en su mayoría de bonos corporativos, hacen fila a la espera de ser autorizadas por la Bolsa Nacional de Valores.
Del monto total que espera ser aprobado para emitirse en el mercado de valores, $100 millones corresponden a una emisión de bonos corporativos que prevé realizar, en tractos, el banco Banesco.
De los $100 millones que prevé emitir la entidad bancaria, "...
Para evitar que se repitan casos como el de Financial Pacific, la Superintendencia del Mercado de Valores prepara una normativa que incorpore la obligatoriedad de cumplir con buenas prácticas de gobierno corporativo.
Aunque aún no se han dado detalles de la propuesta, autoridades de la Superintendencia indicaron que "... se trata de acoger recomendaciones generales sobre gobierno corporativo como contar con un comité de auditoría, comité de riesgo, tener un director independiente, entre otras.
En Panamá se adelantó al 31 de diciembre de 2015 la fecha límite para que las empresas con acciones emitidas al portador las cambien por acciones nominativas o las entreguen en custodia.
Al cambio en el período de transición se le suma la nueva fecha para la entrada en vigencia de la ley 47 de 2013, que inicialmente estaba prevista para dos años después de su promulgación, pero que ahora comenzará a regir diez días después de que sea publicada.
Autorizaron al Ministerio de Finanzas a emitir títulos valores en el mercado bursátil local por un monto de hasta $1.000 millones, para financiar parte del presupuesto 2015.
Del comunicado del Gobierno de Panamá:
El Consejo de Gabinete avaló el Decreto que autoriza una o varias emisiones de Títulos Valores del Estado y su colocación en el mercado local de capitales por un monto de hasta $1.000 millones, con el objetivo de financiar parcialmente las necesidades de recursos del Presupuesto General del Estado de la vigencia fiscal 2015 y otras vigencias fiscales, así como para la ejecución de operaciones de manejo de pasivos.
La empresa panameña cuyas emisiones fueron suspendidas en septiembre 2014, modificó los términos de su emisión de bonos por $8 millones, extendiendo el plazo al 2019 y acordando pagar en tractos el capital e intereses.
De la resolución de la Superintendencia del Mercado de Valores:
"... Articulo Único: La modificación a los términos y condiciones de la emisión de Bonos Corporativos hasta por un monto de $8 millones, autorizados mediante la resolución CNV N°556-10 de diciembre de 2010, en lo que respecta a lo siguiente:
En el mercado primario se registraron transacciones por $3.389 millones, 2% menos que en 2013, mientras que en el mercado secundario las negociaciones se incrementaron 22%.
Del resumen anual de la Bolsa de Valores de Panamá (BVP):
El 2014 fue un año de importantes logros para la Bolsa de Valores de Panamá, el volumen anual de negociación aumentó en 4,7% en comparación con el año 2013 negociando un total de $5,2 millones.