Vuelve a bajar calificación de Odebrecht

Fitch Ratings redujo la calificación de la constructora brasileña desde B- a CC, argumentando que las revelaciones sobre el pago de sobornos "han exacerbado su riesgo reputacional".

Viernes 20 de Enero de 2017

Del comunicado de Fitch Ratings:

Fitch Ratings-Sao Paulo-17 de enero de 2017: Se trata de una corrección de un comunicado publicado el 17 de enero de 2017. Corrige la calificación de las notas senior no garantizadas de USD800 millones con vencimiento en 2023.

Fitch Ratings ha rebajado y eliminado de Rating Watch Negativo las calificaciones de Odebrecht Engenharia e Construcao SA (OEC), incluyendo sus Ratings de Incumplimiento de Emisor (IDRs) a largo plazo en moneda extranjera y local a 'CC' de 'B-' y su calificación a escala nacional a largo plazo a 'CC (bra)' de 'BB- (bra)'.

Fitch también rebajó a 'CC / RR4' de 'B- / RR4' aproximadamente USD3.1 mil millones de emisiones de Odebrecht Finance Ltd. (OFL), que OEC garantiza incondicional e irrevocablemente. La calificación "CC / RR4" de la deuda pública no garantizada de OFL refleja las perspectivas de recuperación promedio en caso de incumplimiento, oscilando entre el 31% y el 50%.

Al final de este comunicado se incluye una lista completa de acciones de calificación.

FACTORES CLAVE
Las rebajas reflejan los retos cada vez mayores y sustanciales que la OEC enfrenta en 2017 para reestructurar sus actividades y recuperar su capacidad de generación de efectivo en medio de una continua quema de efectivo para el apoyo de la holding. Fitch considera que la capacidad de la compañía para reemplazar su cartera de pedidos se vio más deteriorada después de que los detalles fueron publicados por el Departamento de Justicia de los Estados Unidos (DoJ) bajo un acuerdo de declaración de culpabilidad. La información publicada ha exacerbado el riesgo de reputación de OEC y ha desencadenado una serie de investigaciones en algunos países donde la compañía opera.

Nuevas investigaciones
Las expectativas de Fitch de que el acuerdo de súplica mejoraría la situación para OEC no se han materializado. En cambio, ya ha desencadenado más investigaciones sobre corrupción en Colombia, Ecuador, Panamá y Perú, lo que probablemente resultará en la paralización de proyectos en construcción, la suspensión de la participación en nuevas licitaciones públicas y la solicitud de pagos de multa. Estos gobiernos pueden mantener pagos relacionados con los contratos en curso bajo escrutinio, lo que empeora el saldo creciente de las cuentas por cobrar de la empresa y presionan aún más su liquidez. OEC tendrá que negociar una solución en cada uno de estos países para poder participar en nuevas licitaciones. Fitch entiende que todas las posibles multas adicionales a cobrar por otros países estarán cubiertas por los BRL3.8 mil millones inicialmente negociados por el grupo Odebrecht.

Leer comunicado completo (en inglés).



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