Se incrementa la presión para los Soberanos Centroamericanos

Fitch Ratings comentó en un reporte especial que dados los importantes vínculos comerciales y financieros con la economía global, Centro América, Republica Dominicana y Panamá son vulnerables al contagio por medio de la menor demanda global y la ajustada liquidez internacional.

Martes 21 de Octubre de 2008

Casey Reckman, Directora Asociada del grupo de Soberanos de Fitch, dijo que “En general, el ciclo crediticio de Centro América se está volviendo más negativo.” De hecho, Fitch recientemente revisó las perspectivas de las calificaciones de largo plazo de El Salvador a ‘Negativa’ desde ‘Estable.’ Fitch también revisó las perspectivas de Republica Dominicana a ‘Estable’ desde ‘Positiva’ en septiembre de 2008.

Una debilitada economía estadounidense conlleva consecuencias negativas para el crecimiento de Centro América y los riesgos se están aumentando. Sin embargo, aún excluyendo Panamá como caso especial, se proyecta una desaceleración en el crecimiento acumulado a 4.3% en 2008 y 3.7% en 2009, sugiriendo una mejora considerable en la habilidad de la región de enfrentar la desaceleración de Estados Unidos desde el 2001 cuando el crecimiento bajó a 1.7%

El creciente desajuste comercial y la desaceleración de las remesas están incrementando el déficit de la cuenta corriente de la región este año. Fitch está preocupado que este déficit se vuelva cada vez más difícil de financiar en un ambiente de flujos de inversión extranjera directa decrecientes y niveles globales de liquidez ajustados.

El sector financiero de Centro América ha tenido una integración constante con la economía global debido al financiamiento internacional y las adquisiciones de instituciones financieras locales por entidades extrajeras. Muchos de estos vínculos no han sido puestos a prueba, sin embargo, Fitch cree que el hecho que estos bancos sean internacionales favorece mejores prácticas y los perfiles de riesgo, que podrían ayudar a soportar al sector financiero de Centro América. No obstante, Fitch continuará monitoreando el posible contagio por medio del sector financiero internacional, ya que esto podría tener un impacto negativo en la economía real.

Reckman también comentó que “La credibilidad de las políticas es crucial para sostener los shocks externos y mantener la estabilidad macroeconómica en Centro América”. “Debido a que los marcos monetarios de la región son comparativamente débiles o dolarizados, el único ajuste posible se llevaría a cabo por medio de la política fiscal.” Los soberanos centroamericanos deben de restringir sus niveles de gasto, dado que enfrentan mayores dificultades para financiarse local e internacionalmente. Los soberanos que se pueden ajustar prontamente serán los que mejor podrán sostenerse en el horizonte de proyección de Fitch.

Las calificaciones han sido presionadas en los países que han experimentado tanto deterioro en su posición fiscal como un fuerte incremento en los requerimientos de financiamiento externo bruto. Dada la duración y naturaleza de los shocks que afrontan la región, un marco macroeconómico robusto es crucial para sostener la mejor trayectoria de crecimiento que ha exhibido la región y a su vez las calificaciones de los soberanos. Fitch continuará monitoreando las dificultades del financiamiento del déficit de la cuenta corriente, especialmente ya que se espera que las remesas y la inversión extranjera directa se desaceleren.



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