Rentabilidad del seguro previsional en El Salvador

Según Fitch Ratings, los seguros previsionales se han convertido en un problema en términos de rentabilidad técnica para las compañías que los operan.

Lunes 2 de Mayo de 2016

Del comunicado de Fitch Ratings:

Fitch Ratings - San Salvador - (Abril 28, 2016):

El ramo de seguro previsional se ha convertido en un reto en términos de rentabilidad técnica para las compañías que operan en él, opina Fitch Ratings. Uno de los beneficios del Sistema de Pensiones actual es el seguro de invalidez y sobrevivencia (seguro previsional) que contratan las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) para sus afiliados. Esta cobertura es provista por aseguradoras del mercado y cubre al asegurado ante accidentes o enfermedades que le imposibiliten trabajar. Además, responde a los beneficiarios en caso que el asegurado fallezca aportando el capital complementario para financiar las pensiones.

En una de las dos pólizas, las primas suscritas están registradas dos veces en el mercado ya, que en estos casos, una compañía suscribe el negocio y lo cede en reaseguro a una local. No obstante, en el presente ejercicio se espera que el efecto de esta distorsión se elimine ya que solamente participa una aseguradora para cada póliza de las dos AFP.

La reforma aún está en discusión y hay cierta información técnica que no se conoce en su totalidad. En caso de una adopción hipotética de un sistema de pensiones mixto, se extraería una proporción importante de los cotizantes actuales del sistema de capitalización actual y pasarían a un sistema de reparto. Por lo tanto, se eliminaría para este tramo de cotizantes el seguro de invalidez y sobrevivencia. Es decir, esta cobertura se absorbería por las mismas aportaciones de los afiliados en el sistema de reparto propuesto.

El ramo previsional supone un flujo de negocio importante para el sector asegurador de aproximadamente USD76 millones en primas anuales (13% de participación dentro del mercado total). Sin embargo, al eliminar la sobrestimación de las primas, el volumen suscrito se reduce en aproximadamente US24 millones, es decir 31.6% del ramo previsional y 4.1% del mercado total.

Además, al cierre de 2015, el ramo presentó una siniestralidad superior a 100%, la cual se ha deteriorado en los últimos períodos. Lo anterior, es reflejo de las condiciones más competitivas bajo las que se suscriben las pólizas de ambas AFPs mediante licitación pública; aunado a los índices altos de fallecimiento, accidentes y desempleo que prevalecen en el país. Según cifras de la Superintendencia del Sistema Financiero 44% (septiembre de 2015) de los pensionados actuales, se asocian con la cobertura de sobrevivencia.

Fitch estima que el efecto conjunto de eliminar la sobreestimación contable de una de las dos pólizas del seguro previsional y adoptar un sistema mixto sería una reducción significativa sobre el volumen de primas suscritas de esta línea de negocio de aproximadamente 75% de la cartera previsional actual. Es decir, tendría un impacto a la baja de aproximadamente 10% sobre el mercado total de seguros salvadoreño.

En términos de desempeño, la agencia no descarta que esta reducción de primas pueda mejorar el perfil de la cartera del seguro previsional, considerando que estaría saliendo la base de la pirámide poblacional con ingresos menores que, por lo general, está más expuesta a la problemática coyuntural nacional mencionada. La extracción de una proporción de cartera puede compensarse parcial o totalmente, dado que la reforma también contemplaría una reducción en la comisión por administración y seguros en un rango de hasta 1.9% y desde 2.2%. Lo anterior provocaría un efecto de reducción en las tasas cobradas por las aseguradoras a las AFPs por la cobertura de invalidez y sobrevivencia. Estas condiciones más competitivas de tarifa, podrían resultar insuficientes para hacer frente a la siniestralidad elevada en el ramo y ejercer presión sobre el desempeño técnico de las aseguradoras que los suscriban.

Aun cuando el efecto final sobre el resultado técnico es incierto, lo que es un hecho es que el volumen de primas del negocio previsional se reducirá de forma importante y podría afectar el tamaño del mercado y la penetración de la industria aseguradora en El Salvador. Por tanto, Fitch dará estrecho seguimiento a la evolución, conformación, perfil de cartera y tarifa cobrada para determinar el impacto real de la reforma previsional en este ramo y en el mercado total de seguros salvadoreño.

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