Reforma Fiscal en Costa Rica podría castigar a los ahorrantes

Inversionistas podrían emigrar a otros países en caso de aprobación del actual proyecto de Reforma Fiscal.

Lunes 14 de Marzo de 2011

Fuente: Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión (CNSFI)

CNSFI considera que propuesta es asimétrica y va en contra del desarrollo del mercado de valores.

Durante el presente gobierno, los participantes del sector financiero, incluida la Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión (CNSFI), recibieron con mucho entusiasmo la propuesta de desarrollar el mercado de capitales, proceso que inició con la creación de un Comité destinado a trabajar en estos temas.
No obstante, la propuesta de Reforma Fiscal que actualmente se encuentra en la Asamblea Legislativa, va en contra de estos objetivos, generando señales confusas en el mercado financiero local. A continuación se resumen algunas de ellas:
Las propuestas de impuestos son bastante altas en términos porcentuales, pero sin un equilibrio en materia de regularización del gasto público, del tamaño y eficiencia del Estado.
  
Por ejemplo, se eleva del 8% al 15% (alrededor de un 100% de aumento), el impuesto a los intereses generados por los títulos valores de deuda y del 5% al 15% los provenientes de dividendos distribuidos por acciones de empresas cotizadas en bolsa (300% de aumento).
Se propone gravar con impuestos el ahorro local y extranjero, motivando a los inversionistas a que migren a otros mercados para obtener mejores ganancias.
Para aclarar más el tema: si el impuesto es alto, el rendimiento financiero final de los diferentes instrumentos se reducirá sensiblemente. En este panorama, el ahorrante buscará alternativas en otros países, o en otras figuras no reguladas para procurar elevar su rentabilidad.  Este ahorro que sale del sistema, termina aceitando la planta productiva de otros países.

Se debe considerar además que el ahorro, a diferencia de los productos físicos, no pueden ser sujetos de aranceles y cuotas de importación.  El ahorro es un producto libre, que circula a través de fronteras, sin límites, cuotas o controles. Únicamente lo mueve el rendimiento final asociado. Lo que generaría que en caso de aprobarse la nueva propuesta, se aumente la brecha entre pequeños ahorrantes y los grandes capitales, pues para estos últimos es más fácil exportar su dinero.
 
Adicionalmente, ante un impuesto como el que se propone, es inevitable un incremento en los márgenes de intermediación, tanto bancaria, como bursátil, todo lo cual redundaría en menor inversión, menos empleo, más pobreza e irónicamente, menor recaudación fiscal.
Si se parte de la idea de que no existe un país desarrollado, sin un robusto y democrático mercado de capitales, y que la propuesta va en contra de este desarrollo, hay un tema muy delicado que el gobierno no puede dejar de lado.
Nos referimos al hecho de que a nivel local, los diferentes participantes coinciden con la necesidad de hilar una estrategia país que permita incentivar el mercado de capitales, tanto para el acceso de las empresas emisoras, como para canalizar el ahorro público hacia el sector productivo del país. No obstante, la propuesta de la Reforma Fiscal, propone cambios que van en contra de esto.
En materia de fondos de inversión, el principal problema del proyecto fiscal presentado, es que parte de la eliminación del artículo 100 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores, proponiendo pasar de un impuesto del 5% al 15% (300% de aumento), en rentas ordinarias y ganancias de capital.
Si bien la industria de fondos de inversión es aún pequeña, ha logrado democratizar la propiedad de casi US$3.000 millones, entre valores, acciones, hipotecas, inmuebles y proyectos constructivos, que de otra manera hubiese sido tal vez imposible de lograr para muchos ahorrantes. Pero su potencial es muy amplio, mucho más que el camino recorrido, pues es un producto llamado a ser masivo entre el ciudadano común.
Con ésta variante, se está reduciendo el atractivo del producto, despreciando la oportunidad de que el ahorrante mediano y pequeño tenga igualdad de acceso a los mercados de capitales, y de esta manera promover la planta productiva de la economía local, mientras se reduce la brecha social.
    
En síntesis:
La CNSFI considera que es necesaria una revisión detallada de la propuesta, de forma tal que los instrumentos de ahorro e inversión tributen de una manera sencilla, de fácil cobro y verificación para Tributación Directa, y con una tasa que promueva el ahorro de mediano y largo plazo entre ahorrantes medianos y pequeños.
  
Hacer lo contrario, podría significar condenar a una economía concentrada, de débil capacidad de ahorro, altos costos de financiamiento de la producción y eternamente subdesarrollada.

Comunicado de Cámara Nacional de Sociedades de Fondos de Inversión (CNSFI)
publicado por Betzi Villalobos

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