Moody's: Perspectiva negativa para deuda de Costa Rica

La calificadora cambió la perspectiva de la nota de estable a negativa advirtiendo que persiste la falta de consenso político para aprobar un ajuste fiscal que reduzca gastos y mejore la relación deuda/PIB.

Martes 9 de Febrero de 2016

Del comunicado de Moody’s's Investors:

Nueva York, 08 de febrero, 2016 - Moody’s Investors (Moody’s) ha cambiado hoy la perspectiva de la calificación de la deuda de Costa Rica de estable a negativa.

La decisión de cambiar la perspectiva refleja la expectativa de Moody’s de que la falta de consenso político para reducir el déficit fiscal continuará ejerciendo presión sobre el aumento de peso de la deuda del gobierno.

Los factores clave para la afirmación de la calificación Ba1 de Costa Rica Moody’s son:

1. La fortaleza económica de Costa Rica con el apoyo de un PIB per cápita que es casi el doble de la mediana de sus pares.

2. La fortaleza institucional moderada por una larga tradición de construcción de consensos y altas calificaciones para la gobernabilidad.

3. Vulnerabilidades externas bajas y un déficit de cuenta corriente que se financia principalmente por la inversión extranjera directa neta.

FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

El principal impulsor del cambio en la perspectiva de estable a negativa es la expectativa de Moody’s de que el elevado déficit fiscal de Costa Rica continuará, lo que lleva a un continuo aumento de la deuda pública.

La deuda del Gobierno de Costa Rica se ha aumentado cada año desde 2008 (cuando era casi la mitad del nivel actual) y alcanzará el 47% del PIB este año. La razón principal detrás de la creciente carga de la deuda es el elevado déficit fiscal, que promedió 5.1% del PIB desde 2010 y que este año será superior al 6% del PIB, y además, la ausencia de una reforma fiscal.

En los últimos años se han realizado varios intentos por parte de las administraciones actuales y anteriores para reducir el déficit fiscal, en la mayoría de los casos a través de nueva legislación para el aumento de impuestos, pero ninguna ha sido aprobada.

La aprobación de la reforma tributaria y fiscal se ha estancado debido a la falta de acuerdo entre el ejecutivo y el legislativo sobre si se debe dar prioridad a la subida de impuestos frente a los recortes del gasto. Llegar a este acuerdo es aún más difícil debido a que la legislatura actual está altamente atomizada: tiene 57 miembros y 9 partidos políticos.

Estimamos que con las necesidades de financiación bruta del Gobierno Central para 2016 de cerca del 12% del PIB y, la ausencia de reforma fiscal, las necesidades de financiación seguirán aumentando en 2017 y más allá.

La mayor parte de las necesidades de financiación de Costa Rica se satisfacen en el país. Esperamos que en el 2016 el gobierno pida prestado el equivalente al 11% del PIB en sus mercados nacionales. Esto representa un aumento desde los últimos años, con un fondeo doméstico en 2013 de sólo el 6.2% de PIB. Si esta tendencia continúa, ejercerá una presión sobre las tasas de interés internas y el crecimiento económico .

Ver comunicado completo de Moody’s:



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