La alternativa fiscal: crecimiento vs. deuda

Análisis de Fitch Ratings sobre los patrones de crecimiento económico de los países de Centroamérica, y su relación con la calificación de la deuda soberana.

Miércoles 14 de Marzo de 2012

Según Fitch Ratings, se están evidenciando dos patrones en la evolución del crecimiento económico y de las finanzas públicas en Centroamérica. La calidad crediticia de los soberanos centroamericanos ha reflejado en gran medida estos dos patrones, y se espera que esto siga siendo el caso en el futuro previsible.

Las economías pequeñas, abiertas y altamente dolarizadas de la región son especialmente sensibles a las fluctuaciones en las entradas de moneda dura. Fitch visualiza dos patrones de crecimiento económico bien distinguidos dentro de la región, explicados parcialmente por la capacidad de cada país de generar divisas: los países con economías dinámicas, orientadas a las exportaciones y los servicios como Panamá y Costa Rica, y por otro lado los países con bajo crecimiento y dependientes de remesas del exterior como Guatemala y El Salvador.

Las finanzas públicas en Centroamérica tienen en común una carga de endeudamiento modesta comparado con sus pares, así como déficits estructurales recurrentes debido a las pequeñas bases impositivas y los rígidos perfiles de gasto fiscal que se observan a lo largo de la región. A pesar de estas características comunes, Fitch señala que han surgido dos sendas de dinámicas de endeudamiento divergentes en la región, reflejando los distintos patrones de crecimiento mencionados arriba.



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Del comunicado de Fitch Ratings:

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Fitch Ratings-Nueva York- 13 de enero de 2010:
A pesar de los desafíos en política monetaria y cambiaria, los soberanos centroamericanos calificados por Fitch, así como República Dominicana y Panamá han resistido hasta la fecha los efectos desestabilizadores de la crisis financiera y económica global, la mayoría con algún tipo de soporte proveniente del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de la comunidad multilateral.

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