Honduras: PIB crecería entre 3,4% y 3,7% en 2017

El Banco Central proyecta para este año una inflación de 4,5% con un margen de ±1%, y un crecimiento anual de 3,6% en las exportaciones.

Viernes 3 de Marzo de 2017

Del reporte del Banco Central:

El Banco Central de Honduras (BCH), mediante Resolución No.81-3/2017 del 2 de marzo de 2017, aprobó el Programa Monetario (PM) 2017-2018, que establece las medidas de política monetaria, crediticia y cambiaria, así como las perspectivas de la economía hondureña y del contexto internacional para un horizonte de dos años, con el fin de orientar a los agentes económicos y al público en general en la toma de decisiones y formación de expectativas.

Al cierre de 2016, la inflación interanual fue de 3.31%, ubicándose a lo largo del año por debajo del límite inferior del rango establecido en el PM 2016-2017. Este resultado obedeció a la combinación de la evolución de los precios internacionales del petróleo y materias primas, la conducción de la política monetaria y las expectativas de los agentes económicos.

El desempeño de la actividad económica en 2016 –medido a través del Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales- fue 3.6%, ubicándose dentro del rango previsto. El crecimiento económico fue impulsado por el dinamismo observado en la demanda interna. El déficit en cuenta corriente de la Balanza de Pagos fue de 3.8% del PIB (5.5% en 2015), resultado de menores importaciones de combustibles, materias primas y bienes de capital para la industria, compensado por un mayor flujo de remesas familiares, lo que contribuyó a una acumulación de reservas internacionales y a la mejora en la posición externa del país.

En los primeros meses de 2016 se redujo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en dos ocasiones, la cual a la fecha se sitúa en 5.50%; lo que condujo a una disminución de las tasas de interés activas y pasivas del sistema financiero. En este sentido, tanto el crédito al sector privado y los depósitos crecieron por encima de lo registrado en 2015. De acuerdo con lo previsto en el PM 2016-2017, en mayo de 2016 el BCH redujo el requerimiento de encaje total en moneda nacional -MN en 1.0 punto porcentual (pp)-, situándolo en 17.0%; en octubre se aprobó una recomposición que situó las tasas de encaje en 12.0% y de inversiones obligatorias en 5.0%; y en diciembre se modificó la forma de cómputo de las inversiones obligatorias en MN. Asimismo, se estableció las inversiones obligatorias en ME en 12.0% y el encaje adicional se redujo a 0.0%.

Los esfuerzos gubernamentales para lograr la consolidación de las finanzas públicas continuaron durante 2016, evidenciados en un déficit de la Administración Central de 2.8% del PIB y un déficit del Sector Público No Financiero de 1.1%, dentro de los parámetros establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal (LRF).

En el contexto internacional, las perspectivas 2017-2018 para la economía mundial estarían influenciadas por el fortalecimiento de las economías avanzadas, destacando la aplicación de posibles estímulos fiscales, particularmente por los Estados Unidos de América. En tanto, los mercados emergentes y en desarrollo mostrarían una mayor expansión, resultado de las políticas orientadas a incrementar su demanda interna.

Sin embargo, los pronósticos podrían alterarse si se presentan restricciones al comercio mundial por la aplicación de políticas proteccionistas, alza de los precios del petróleo tras el acuerdo de la Organización de Países Exportadores de Petróleo para recortar la producción y los posibles cambios de la política estadounidense que incluye un incremento en las tasas de interés.

Conforme a las proyecciones de la economía mundial y nacional, especialmente la tendencia observada y prevista en los precios internacionales de las materias primas, la Autoridad Monetaria establece en su PM para 2017-2018 un objetivo de inflación de 4.50% con una banda de tolerancia de ± 1.0 pp, reflejando su compromiso de estabilidad de precios. El crecimiento económico se estima entre 3.4% a 3.7% para ambos años, así como una acumulación de reservas internacionales que permita alcanzar una cobertura de meses de importación mayor a 4.5 meses, ayudando a preservar la posición externa del país.

La Autoridad Monetaria mantiene su compromiso de monitorear continuamente la evolución de la economía nacional y el contexto internacional, adoptando de manera oportuna las medidas de política requeridas que contribuyan a la estabilidad macroeconómica y crecimiento económico sostenido del país. Para lograr este propósito, se establecen las siguientes medidas de política:

1. Seguir utilizando la TPM como variable operativa, realizando las revisiones necesarias de acuerdo al comportamiento-observado y las expectativas- de las condiciones económicas internas y externas.

2. Mantener niveles de liquidez congruentes con el objetivo de estabilidad de precios y el fortalecimiento de la posición externa del país, lo cual requiere continuar:
 Ejecutando la subasta diaria y estructural de Valores del BCH.
 Ofreciendo las Facilidades Permanentes de Inversión, de Crédito y Operaciones de Reporto al sistema bancario.
 Desarrollando un mercado interbancario de dinero garantizado mediante la figura del reporto.
 Utilizar la figura de Reporto en subasta para la administración de la liquidez de corto plazo.
 Evaluando periódicamente el porcentaje del encaje legal y de las inversiones obligatorias.

3. Continuar fortaleciendo el marco operacional y el mecanismo de transmisión de la política monetaria centrando su atención en la estabilidad de precios, lo que coadyuva al crecimiento económico sostenido del país. Dado lo anterior se prevé adaptar los instrumentos de política monetaria de manera que se pueda absorber o suministrar recursos conforme a las condiciones de liquidez prevalecientes en el sistema financiero.

4. Velar por el óptimo funcionamiento del Mercado Organizado de Divisas, mediante un monitoreo permanente de las variables internas y externas, así como la revisión de la normativa y aplicación de las mejoras necesarias, a fin de procurar la eficiencia operativa y preservar la posición externa del país.

5. Revisar oportunamente el Programa Monetario adecuando las medidas de Política Monetaria, Crediticia y Cambiaria en función de los probables cambios de perspectivas o materialización de riesgos de choques –externos e internos-.

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