Guatemala vista por Fitch Ratings

"Las debilidades estructurales seguirán limitando la economía y la calificación crediticia de Guatemala a mediano plazo".

Lunes 3 de Abril de 2017

Del comunicado de Fitch Ratings:

Fitch Ratings-Nueva York-31 de marzo de 2017: Las debilidades estructurales seguirán limitando la economía y la calificación crediticia de Guatemala a mediano plazo, según Fitch Ratings. La tasa de crecimiento de Guatemala aumentará durante 2017 a medida que los efectos de la crisis política de 2015 se desvanecen gradualmente. Sin embargo, no anticipamos la aprobación en el corto plazo de las reformas estructurales necesarias para elevar el crecimiento potencial y abordar las restricciones fundamentales de crédito.

Fitch prevé un crecimiento del PIB de Guatemala del 3,4% en 2017 y del 3,7% en 2018. La confianza está aumentando, lo que liberará el gasto de inversión privada reprimido desde la crisis. La política fiscal se volverá levemente expansiva a medida que el gobierno busque aumentar el gasto social y la ejecución del presupuesto debería mejorar a medida que se establezcan nuevos administradores, procesos y procedimientos.

El crecimiento económico más rápido está limitado por las debilidades estructurales que deprimen la inversión y reducen el crecimiento de la productividad. La inversión / PIB ha disminuido constantemente desde 2007 y se situó en sólo 12,5% en 2016. La inversión de capital fijo del gobierno general fue inferior al 1,0% del PIB el año pasado.

La administración de Morales planea aumentar el gasto en capital fijo en alrededor de USD450 millones (aproximadamente 1% del PIB hasta 2019) durante el resto de su mandato, al tiempo que promueve proyectos de asociación público-privados por valor de USD 1.500 millones. Sin embargo, estos proyectos se encuentran sólo en las fases de evaluación y licitación, cuya construcción comenzará en 2018 o después.

Las remesas, históricamente un motor clave del crecimiento del consumo, proporcionarán apoyo a la economía en 2017. Los flujos de fondos aumentaron más de un 20% a principios de año, probablemente debido a las posibles restricciones futuras sobre las transferencias amenazadas por la administración Trump.

Grandes recaudos de impuestos atrasados y multas por evasión fiscal el año pasado detuvieron una disminución en los ingresos fiscales / PIB en curso desde 2013. Con menos del 11% del PIB, los ingresos de Guatemala son uno de los más bajos de todos los soberanos de Fitch. La reorganización del departamento de administración tributaria y las revelaciones bancarias mejoradas pueden mejorar el cumplimiento tributario en el futuro. Sin embargo, las medidas coercitivas por sí solas no mantendrán el crecimiento de los ingresos durante mucho tiempo dado el menor número de casos de evasión fiscal para procesar. En agosto de 2016 se introdujo un proyecto de ley de reforma tributaria que habría aumentado las tasas impositivas y las regalías mineras, pero se retiró rápidamente después de que no logró asegurar suficiente respaldo al Congreso.

La formulación de políticas se ha desacelerado desde que el presidente Jimmy Morales asumió el cargo a principios de 2016. Un congreso recién elegido supervisó una oleada de legislación a principios de 2016, sin embargo, una sacudida del Congreso a finales de año y el declive capital político del presidente frenó el impulso de la reforma. El Congreso está fragmentado y la popularidad de la administración ha sido erosionada por la austeridad fiscal y los nuevos escándalos de corrupción. El PIB real creció un 4,1% en 2015, pero se redujo a un 3,1% estimado en 2016.

Guatemala mantiene una relación de liquidez internacional relativamente alta, reflejando reservas de divisas adecuadas, moderadas amortizaciones externas y baja participación de no residentes en los mercados financieros locales. Fitch califica la calificación crediticia de largo plazo del emisor de Guatemala en 'BB', con una perspectiva estable.

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