También Fitch ratifica grado de inversión para Panamá

Fitch Ratings afirmó las Calificaciones Internacionales en ‘BBB’ en largo plazo en moneda extranjera, ‘BBB’ en largo plazo en moneda local, ‘F3’ en corto plazo en moneda extranjera, y 'A' en Techo País.

Martes 5 de Junio de 2012

Del comunicado de Fitch Ratings:

Fitch Ratings afirmó las Calificaciones Internacionales (IDR, por sus siglas en inglés) y el Techo País de Panamá como se detalla a continuación:
--Calificación de largo plazo en moneda extranjera en ‘BBB’;
--Calificación de largo plazo en moneda local en ‘BBB’;
--Calificación de corto plazo en moneda extranjera en ‘F3’;
--Techo País en 'A'.

La Perspectiva de las Calificaciones permanece Estable
Las calificaciones ‘BBB’ de Panamá están fundamentadas en el sólido desempeño económico del país, que ha permitido que el ingreso per cápita converja con la mediana de sus pares calificados en ‘BBB’. Su bien establecida dolarización y sólido sector financiero han contribuido a cimentar su estabilidad macroeconómica. La marcada disminución en el endeudamiento del Gobierno, favorecida por un robusto crecimiento económico y modesto nivel de déficit fiscal, también fundamenta sus calificaciones.

Las calificaciones de Panamá se encuentran limitadas por la todavía moderadamente alta carga de la deuda, especialmente teniendo en cuenta la dolarización, la base de ingresos fiscales estrecha y la estructura de gastos rígida. Otros retos fiscales de Panamá son el cumplimiento de los objetivos establecidos en la Ley de Responsabilidad Fiscal de manera consistente y alcanzar suficiente flexibilidad fiscal para atender asuntos de índole social en el futuro.

El crecimiento promedio de la economía panameña, de 8.9% durante los últimos cinco años, superó la mediana de 2.9% de otros soberanos calificados en ‘BBB’. ‘Se espera que la expansión del Canal de Panamá y el fuerte plan de inversión pública sigan generando un alto ritmo de crecimiento de la economía durante los próximos dos años. Sin embargo, las medidas económicas deben ser cuidadosamente calibradas para mitigar los efectos de un potencial sobrecalentamiento en la economía’, afirmó Lucila Broide, Director del Equipo Soberanos de Fitch para Latinoamérica.

Durante 2011 se registró un aumento en la inflación, impulsado por los mayores precios de materias primas, en especial del petróleo, y por la robusta demanda interna. Un factor evidente que contribuye a la inflación de origen local, debido al bajo nivel de desempleo, es la escasez de trabajadores, particularmente de fuerza laboral calificada.

No obstante, un deterioro de las condiciones globales que lleve a menores precios internacionales de las materias primas contribuiría a la reducción en el nivel de inflación.

El déficit de cuenta corriente de Panamá permanece elevado, influenciado, en parte, por el alto ciclo de inversión. No obstante, en opinión de Fitch, la probada capacidad de ajuste de la economía de Panamá ante choques externos, así como el hecho que gran parte de los proyectos de inversión son financiados por organismos multilaterales, mitigaría su vulnerabilidad ante el deterioro del entorno global.

‘Los déficit fiscales de Panamá son manejables en el futuro previsible, dado su robusto crecimiento, aunque una consolidación más acelerada de sus finanzas públicas fortalecería su credibilidad fiscal, mejoraría las perspectivas para un crecimiento bien balanceado yconduciría a una reducción más rápida de su deuda’, afirmó Broide. El estímulo fiscal de 2009-2010 y el crecimiento sustancial de la inversión pública, han hecho que la trayectoria de la deuda de Panamá sea menos sensible a las altas tasas de crecimiento de la economía.

Fitch estima que la expansión del Canal proveerá a Panamá de una oportunidad fiscal única. La implementación exitosa de la legislación propuesta para establecer un fondo macroprudencial para ahorrar una porción de los crecientes flujos derivados de dicha expansión fortalecería el marco fiscal del país.

En el plano político, Fitch no prevé riesgos relevantes sobre la gobernabilidad en los próximos dos años. No obstante, la disolución de la coalición gobernante y la caída en la popularidad del presidente podrían socavar las reformas y evitar una consolidación fiscal más rápida.

Fitch considera que un deterioro fiscal sostenido, una mala gestión del programa de inversión pública o la materialización de obligaciones contingentes que lleven a un debilitamiento persistente en la dinámica de la deuda del gobierno, sería negativo para las calificaciones de Panamá. En contraste, la construcción de un historial de cumplimiento de las metas fiscales, la reducción sustancial en el endeudamiento del gobierno y el aumento en los recursos contra cíclicos fiscales serían factores positivos para las calificaciones. Un manejo prudente del crecimiento económico también resultaría positivo.



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