El Salvador: Crece carga de la deuda

Debido a que entre 2018 y 2019 la relación Deuda/PIB aumentó desde 69,4% a 70,7%, la calificadora Fitch pronostica que, en ausencia de un ajuste fiscal adicional, la carga de la deuda continuará creciendo en los próximos años.

Jueves 3 de Octubre de 2019

Un estancamiento político que conduzca al fracaso de la propuesta de presupuesto de 2020 y la aprobación del financiamiento externo necesario podría presionar la calificación de El Salvador (B- / Estable), informó la calificadora de riesgo.

Puede interesarle "Califican emisión de eurobonos de El Salvador"

Del comunicado de Fitch Ratings:

Nueva York, 2 de octubre de 2019: la aprobación de la nueva propuesta de presupuesto 2020 de El Salvador en el Congreso será una prueba política clave para la administración de Nayib Bukele, quien ganó las elecciones en febrero, dice Fitch Ratings. El objetivo de déficit sin cambios sugiere un apetito limitado por la consolidación fiscal.

La aprobación legislativa del presupuesto y el financiamiento asociado señalarían la capacidad de Bukele de trabajar con la Asamblea Nacional y negociar entre líneas partidarias. Esto será crítico para la gobernabilidad dado que su partido GANA tiene solo 11 miembros en la asamblea de 84 escaños. ARENA tiene casi una mayoría con 37 asientos. El FMLN tiene 23 asientos.

Encontrar un consenso entre los partidos sobre asuntos fiscales clave será vital teniendo en cuenta que ciertos votos, como la autorización de deuda externa y la aprobación de préstamos para financiamiento presupuestario, requieren una mayoría de dos tercios. No aprobar el presupuesto y el financiamiento asociado con él sería una señal profundamente negativa para la formulación de políticas y generaría un alto nivel de incertidumbre.

El déficit aumentará en 2019 hasta el 3,1% del PIB desde el 2,7% en 2018, en contra de la tendencia general a la baja durante la última década. El déficit había caído del 6,7% en 2009. El aumento del gasto en medio de un crecimiento económico modesto es un factor clave para el déficit más amplio de este año. El fallo de la corte de febrero contra el Impuesto a las Transacciones Financieras también reducirá los ingresos del gobierno en un 0.5% del PIB.

Como resultado, esperamos que la deuda del gobierno general con respecto al PIB aumente al 70.7% en 2019 desde el 69.4% en 2018 y frente a una mediana de la categoría de calificación 'B' del 58%. Sin un ajuste fiscal adicional, la carga de la deuda continuaría aumentando gradualmente en el mediano plazo.

Sin embargo, el apetito por este ajuste parece limitado en el corto plazo. La propuesta de presupuesto para 2020 apunta a un déficit sin cambios del 3,1% del PIB, lo que implica tanto un aumento gradual de la deuda con respecto al PIB como una carga creciente de intereses. El gasto total del sector público no financiero se ve incrementado en un 5,9% en comparación con el resultado esperado para 2019, y en comparación con el crecimiento del PIB real previsto del 2,4%. Esto aumenta el desafío de reducir la deuda al 60% del PIB para 2030, de conformidad con la Ley de Responsabilidad Fiscal.

El FMI sugirió adelantar el ajuste fiscal en 2020-2021 con un ajuste general del 2% del PIB, destacando que un ritmo de ajuste más lento pondría en riesgo el objetivo del 60% del PIB para 2030. Sin embargo, el gobierno parece reacio a aumentar los impuestos debido a los efectos sobre el empleo y el crecimiento económico. Como tal, la propuesta de presupuesto se enfoca principalmente en aumentar los ingresos a través de medidas administrativas mientras se controlan los costos al enfocar los subsidios y mejorar el perfil de la deuda al encontrar nuevas fuentes de financiamiento y usar asociaciones público-privadas para proyectos de infraestructura.

Un estancamiento político que conduzca al fracaso de la propuesta de presupuesto de 2020 y la aprobación del financiamiento externo necesario podría presionar la calificación de El Salvador (B- / Estable). El perfil de amortización de la deuda del gobierno mejorará en 2020-2022 sin vencimiento de la deuda comercial externa, pero el saldo de la deuda a corto plazo ha aumentado en 2019. La falta de aprobación del presupuesto significa una reversión al presupuesto del año anterior, pero no incluiría el financiación asociada, que se convertiría en una fuente clave de presión.



Más sobre este tema

Confirman outlook negativo para Costa Rica

Noviembre de 2019

Fitch Ratings mantuvo en B+ con perspectiva negativa, la calificación de deuda soberana, argumentando que "se reflejan las debilidades en las finanzas públicas y el estancamiento político ha impedido la aprobación oportuna de reformas que aborden estos problemas".

La nueva regla fiscal no se ha aprobado, y el requisito de autorización del Congreso de préstamos extranjeros restringe periódicamente la flexibilidad financiera de Costa Rica, es otro de los argumentos de la calificadora de riesgo.

El Salvador: Confirman calificación de riesgo

Junio de 2019

"La calificación 'B-' refleja la historia reciente de los incumplimientos en moneda local, así como las incertidumbres políticas que influyen en la aprobación por el Congreso de medidas de reforma económica clave."

Este es el segundo año consecutivo que la agencia decide no variar la calificación del país, pues hace un año Fitch Ratings informó que había decidido mantener en "B-" la calificación de la deuda en moneda extranjera, y en esa ocasión argumentó que las tensiones políticas hicieron difícil la llegada de acuerdos sobre financiamiento gubernamental.

Guatemala vista por Fitch Ratings

Abril de 2017

"Las debilidades estructurales seguirán limitando la economía y la calificación crediticia de Guatemala a mediano plazo".

Del comunicado de Fitch Ratings:

Fitch Ratings-Nueva York-31 de marzo de 2017: Las debilidades estructurales seguirán limitando la economía y la calificación crediticia de Guatemala a mediano plazo, según Fitch Ratings.

Fitch rebaja nota a Costa Rica por "gran déficit fiscal"

Enero de 2017

Bajó la calificación de la deuda desde BB+ hasta BB, debido al elevado déficit fiscal y a la falta de implementación de reformas que comiencen a corregir el problema.

Del informe de Fitch Ratings:

Nueva York-19 de enero de 2017: Fitch Ratings ha rebajado los IDR a largo plazo en moneda extranjera y local de Costa Rica a 'BB' de 'BB+'.

cerrar (x)

Reciba más noticias sobre Finanzas Públicas

Suscríbase SIN COSTO a CentralAmericaDATA EXPRESS.
Todos los días, lo más importante de Centroamérica.

Ingrese su correo electrónico:

* Al suscribirse, estará aceptando los terminos y condiciones


Se Vende Empresa Constructora

Con más de 10 años de operar en Costa Rica, CFIA 5 años, contratos con el Estado y con transnacionales, PYMES, CCSS, INS al día y facturando.
Fue constituida en el año 2008 y desde hace 5 años se...

Indices Bursatiles

(6 Abr)
Dow Jones
-5.60%
S&P 500
-5.10%
Nasdaq
-5.64%

Materias Primas

(5 Ago)
Petróleo Brent
45.06
Café "C"
123.45
Oro
2,033
Plata
26.68