Crecientes riesgos fiscales en Centroamérica

Los que enfrentarán dentro de tres años el mayor riesgo de insostenibilidad fiscal son El Salvador y Honduras, seguidos de Costa Rica y, con menor riesgo, Nicaragua y Panamá.

Miércoles 10 de Agosto de 2016

Del apartado "Panorama Económico" del V Informe del Estado de la Región 2016:

Con los datos disponibles para el sector público no financiero de Costa Rica, El Salvador, Nicaragua y Panamá, y del Gobierno Central en los casos de Guatemala y Honduras, se analizó la sostenibilidad de la deuda con base en el modelo desarrollado por Deshon (2013).

Con el horizonte temporal del año 2019, se determinó en qué condiciones estarían los países si:

• se mantuvieran como escenario base las condiciones de las finanzas públicas y el crecimiento según las proyecciones de Perspectivas de la Economía Mundial del FMI (2014, octubre), • se produce un alza de la tasa de interés equivalente a una desviación estándar del promedio del período 2010-2013,
• los ingresos fiscales caen al nivel mínimo del período 2010-2013, partiendo del escenario base, y
• el gasto aumenta a los máximos observados entre los años 2010 y 2013.

Los resultados de las simulaciones alertan sobre altos riesgos de insostenibilidad fiscal en El Salvador y Honduras: no es posible seguir financiando el presupuesto público sin realizar una profunda reforma en los ingresos, el gasto público, o ambos. Costa Rica también enfrenta un riesgo, aunque el panorama no es tan sombrío como en los otros dos países.

De acuerdo con los supuestos del modelo, en El Salvador la deuda superaría el 75% del PIB en el 2019 y en Honduras y Costa Rica los valores serían cercanos al 70% y el 55% del PIB, respectivamente (gráfico 4.36).

Partiendo de que la relación deuda/ ingresos públicos no debería superar el 2,5 como máximo, como recomiendan el FMI y la Unión Europea, en 2019 El Salvador y Honduras estarían en la situación de mayor riesgo. Guatemala estaría por llegar a ese límite si caen los ingresos o aumenta el gasto público, razón por la cual este último debería mantenerse por debajo del 13% del PIB. Costa Rica solo superaría ese umbral ante una caída en los ingresos, mientras que en Nicaragua y Panamá no se vislumbran problemas de solvencia.

Ver apartado completo "Panorama económico" del Programa Estado de la Nación V Informe Estado de la Región 2016.



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